万达电影：上半年净利润同比高增373% 全新战略版图驱动增长

8月27日晚间，万达电影（002739.SZ）披露2025年半年度报告。公司上半年实现营业收入66.89亿元，同比增长7.57%；实现归母净利润5.36亿元，同比高增372.55%，盈利能力显著增强。

2025年上半年，万达电影不断夯实主营业务，票房收入同比增长19.2%。与此同时，公司提出“1+2+5”战略版图，致力于探索新的增长空间，驱动了公司整体业绩的稳步增长。

影院票房稳健发展，龙头地位夯实

2025年上半年，国内票房在《哪吒之魔童闹海》和《唐探1900》等头部影片带动下稳步增长。万达电影不断整合优势资源、优化业务结构，实现了整体经营质量的稳步提升，其中国内直营影院实现票房42.1亿元，同比增长19.2%；观影人次达到0.82亿，累计市场份额高达14.4%，体现了公司在影院运营方面的强大实力。

万达电影在影片投资方面的表现同样出色，公司投资出品的多部影片在报告期内取得了良好的票房成绩。其中，《唐探1900》充分发挥系列IP优势，取得36.1亿元票房，获得上半年票房榜亚军；《南京照相馆》票房已经超过27亿元，有望成为2025年暑期档冠军。影片投资为公司带来了可观的收入，也巩固了公司在影视内容制作和投资领域的优势地位。

此外，公司通过技术创新和场景创新，持续升级线下影院的放映设备，致力于打造五星级影城体系，并预计在2026年底完成全激光影厅的部署，进一步提升了影院的竞争力。同时，公司致力于布局超级娱乐空间战略，与《第五人格》、《光与夜之恋》等多个头部IP开展联名主题活动，拓展了多元内容供给，吸引更多观众走进影院。

全年大盘有望超500亿元，政策驱动潜力加速释放

7月以来，电影市场进入暑期档观影高峰期，大盘票房已连续三周呈现环比增长态势，单日票房连续31日突破亿元。灯塔专业版数据分析师陈晋提出：“今年暑期档总票房有望超越去年，为全年票房冲击500亿元目标打下坚实基础。”在电影市场大盘票房的强势带动下，作为院线市占率第一的公司，万达电影有望充分受益。

影片方面，万达电影储备项目也较为丰富，题材多元，其中公司投资出品的爱情电影《有朵云像你》将于七夕8月29日上映，喜剧电影《浪浪人生》已定档12月31日。此外，《寒战1994》《欢迎来龙餐馆》《惊蛰无声》《转念花开》《复仇的决心》《流浪地球3》《我们生活在南京》《蛮荒禁地》《保你平安2》《西游记真假美猴王》《包公传-铡美案》等多元化题材的影片也将陆续上映，满足多样化的观影需求。

与此同时，国家在政策端持续发力，目前国家电影局和中央广播电视总台已启动“中国电影消费年”，为观众提供了一系列电影消费惠民举措，进一步提振电影市场活力，为公司下半年业务潜力释放创造了良好的环境。

招商证券表示，考虑到一季度公司票房大爆，院线业绩受益显著，公司参与影片《唐探1900》《熊出没》《误杀3》均表现优异。2025年下半年，电影行业内容储备较为充足，电影市场有望回暖。同时，公司非票业务贡献第二收入曲线。维持“强烈推荐”投资评级。（燕云）